《民营企业国有股权及其效用研究》结合中国的国情，将民营企业所处地区的制度环境分为不同的类别，实证检验了企业政治资本在不同制度环境下的作用效果。在不同的制度环境水平下，民营企业不同类型的政治关联方式对私有产权保护水平的影响存在显著差异。企业政治关联对社会责任信息披露与债务融资成本之间的调节作用受地区制度环境的影响。在制度环境差的地区，企业政治关联对社会责任信息披露与债务融资成本之间关系的削弱作用更为显著。在法制环境较好的地区，企业能够进入高壁垒行业，更多地基于其本身的质量；而在法制环境较差的地区，国有股权为降低壁垒门槛起到了积极作用。在法制环境不甚完善，金融市场不够发达，政府干预力度较大的地区，企业家的隐性政治资本对公司绩效提升能够发挥更大的作用。民营企业的政治资本是一种有效的外部制度替代机制，在地方产权保护力度较弱、民营经济发展水平较低、政府干预程度较大的环境下，政治资本能起到有效的保护作用，对企业进入高壁垒行业具有积极的影响。而随着制度环境的改善，显性政治资本的影响将减弱，隐性政治资本仍能继续发挥作用。